WAP手机版 RSS订阅 加入收藏  设为首页
澳门威尼斯人官网
当前位置:首页 > 澳门威尼斯人官网

澳门威尼斯人官网:【华泰环保公用王玮嘉团队】公用事业: 迎峰度夏,火电重估

时间:2018/6/12 15:46:06  作者:  来源:  查看:12  评论:0
内容摘要:火电业绩三因素全面向好+估值有望重塑火电业绩三因素(电价/煤价/利用小时)有望全面向好,火电板块利润修复加速,叠加估值重塑,我们建议投资者超配板块。1)利用小时:经济增速超预期叠加18年夏季气温大概率偏高,倘若来水偏枯,火电利用小时会显著提升。2)电价:电力供需格局紧张的背景下(...
火电业绩三因素全面向好+估值有望重塑

火电业绩三因素(电价/煤价/利用小时)有望全面向好,火电板块利润修复加速,叠加估值重塑,我们建议投资者超配板块。1)利用小时:经济增速超预期叠加18年夏季气温大概率偏高,倘若来水偏枯,火电利用小时会显著提升。2)电价:电力供需格局紧张的背景下(部分地区存在“电荒”可能),市场化交易折价有望进一步收窄。3)煤价:发改委为保证煤电出力应对“电荒”或将强力管控煤价。最后,电力供给紧张(甚至局部“电荒”)会修正投资者对火电产能严重过剩的误区,板块迎来估值重塑,火电企业有望迎来业绩+估值双升。

利用小时:需求高增长+来水偏枯

2018年1-4月份全社会用电量同比增长9.3%,增速创2012年以来新高。我们通过拆分发现,第一/二/三产业及城乡居民用电占比分别为1%/68%/16%/ 15%,对电力消费增量贡献率分比为-1%/45%/31%/25%,第三产业和居民用电成为驱动电量消费增长的新动能。根据国家气象局预测18年夏季气温大概率偏高,我们预计五月电量会在第三产业和居民用电量带动下达到8%左右的同比增速。根据国家防总披露气象信息,18年总体来水大概率偏枯,水电挤出效应或将减弱,火电作为保供首选,利用小时数有望超预期。

电价:市场化交易平均电价回升改善

17年以来电力需求增速较高,随着煤炭市场价格波动上升及发电市场竞争的理性回归,煤电市场电电价环比呈缓步回升态势。18Q1我国煤电市场化交易平均电价0.331元/千瓦时(同比+5.9%,环比+0.9%),在夏季气温大概率偏高+来水偏枯背景下电力供需格局预期偏紧,华东/华南部分地区甚至存在“电荒”可能,此背景下市场化交易电量(占比30%以上)折价有望进一步收窄。火电盈利侧对电价敏感性高,以华电为例,其18年净利润对电价(+0.01元/千瓦时)敏感性+42%。市场化交易电价的回升将有效促进火电企业盈利修复。

煤价:发改委强力控煤价保障火电出力

5月以来发改委多次发声稳定煤炭市场,并于5月21日召开煤电工作会议,要求6月10号前将Q5500动力煤月度长协价降到570元/吨以内。我们认为,相关部门旺季前出台举措调控煤价,也是基于对旺季电力供需偏紧的预期,控煤价保障旺季火电正常出力,一旦未来电力供需格局进一步趋紧,发改委或将有超预期控煤价措施,保障火电企业正常运营。



威尼斯人 威尼斯人官网 威尼斯人网址 威尼斯人官网 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人网址 威尼斯人网上赌场 澳威尼斯人线上娱乐 威尼斯人开户 威尼斯人开户 威尼斯人网上赌场 威尼斯人网址导航 威尼斯人官网 澳门威尼斯人开户 澳门威尼斯人网址 澳门威尼斯人注册 威尼斯人线上投注 威尼斯人网上娱乐 威尼斯人赌博平台 威尼斯人备用网址 澳门威尼斯人官网 威尼斯人网上开户 澳门威尼斯人赌城 威尼斯人官网开户 威尼斯人投注 威尼斯人网上投注 威尼斯人在线投注 澳门威尼斯人官网 威尼斯人开户 威尼斯人网址 tt娱乐 tt娱乐平台 tt娱乐官网 tt娱乐官网 tt娱乐场 tt娱乐开户 澳门星际 星际娱乐场 澳门星际官网 澳门永利 澳门永利官网 澳门永利娱乐场 澳门永利注册 澳门永利开户 澳门永利开户注册 现金网 现金网开户 现金网网址 电子游戏 mg电子游戏 pt电子游戏 mg摆脱电子游戏 MG电子游戏 mg电子官网 MG电子游戏 老虎机怎么玩 老虎机怎么玩 mg电子游戏娱乐场 mg摆脱游戏 mg电子游戏

相关评论

本类更新

本类推荐

本类排行

本站所有站内信息仅供娱乐参考,不作任何商业用途,不以营利为目的,专注分享快乐,欢迎收藏本站!
所有信息均来自:百度一下 (威尼斯人投注)