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威尼斯人投注:宋清辉:白酒医药板块强势仍会延续

时间:2018/5/7 11:05:03  作者:  来源:  查看:2  评论:0
内容摘要:随着2017年年报和2018年一季报披露工作的落幕,市场由业绩炒作重回常态。两期财报数据透露,上市公司业绩强者恒强特征明显,除传统绩优白马蓝筹仍被机构标配外,新兴产业中业绩出现反转的中小盘成长股也逐渐被市场资金锚定。4月28日,上市A股2017年年报、2018年一季报同日收官。观...
随着2017年年报和2018年一季报披露工作的落幕,市场由业绩炒作重回常态。两期财报数据透露,上市公司业绩强者恒强特征明显,除传统绩优白马蓝筹仍被机构标配外,新兴产业中业绩出现反转的中小盘成长股也逐渐被市场资金锚定。

4月28日,上市A股2017年年报、2018年一季报同日收官。观察数据发现,两市除了康达尔、山东地矿、*ST华泽和凯迪生态等9家公司未能在收官日前完成年报和一季报的披露工作外,余者均悉数披露了两期财报。

整体来看,已公布2017年度年报的3494家A股公司合计实现营业收入390415.24亿元,同比增长18.79%;合计创造净利润33473.68亿元,同比增长19%。2018年一季度,3501家公布一季报的A股公司合计实现营业收入98016.43亿元,同比增长11.82%;合计创造净利润9269.45亿元,同比增长14.91%。

在双财报整体表现强势的大背景下,机构标配的金融股内部出现分化,银行保险业绩持续增长,而券商整体业绩则由增转减;强周期板块钢铁、水泥等因供给侧改革的延续,得以继续享受政策红利,短期内业绩持续成长性仍值得期待;相较传统行业,新兴产业细分板块绩优龙头仍获得业内人士看好。

金融股内部分化,证金公司逆市增持券商股

券商股一季度业绩虽然下滑,但国家队证金公司却在逆市操作,一季度期间对16只券商股进行了增持。

从大类行业基本面看,金融股尤其是银行股,无论在2017年四季度还是2018年一季度都是机构投资者重点配置的行业。观察发现,银行、保险和券商股这三者的基本面出现了较大的反差。其中,银行股净利润不仅在2017年度实现整体增速达到10.91%,且在2018年一季度进一步扩张至15.86%;保险股最近两个报告期仍实现了非常高的业绩同比增速,只不过今年一季度43.52%净利润增速较2017年度的53.73%同比增速有所下滑。相比银行、保险的业绩持续增长,券商股的业绩表现却有些差强人意,2017年整体利润虽然能实现7.27%的同比增长,但今年一季度却出现-1.17%的同比下滑。分析券商股业绩下滑原因,应该与一季度市场震荡调整、成交量低迷导致其经纪业务承压,以及今年以来自营业务和投行业务的明显缩水有关。

银行股无愧于“最会赚钱”的称号,以今年一季度净利润实现额看,在两市15家净利润超过百亿元的公司中,有10家公司是来自于银行板块,工商银行、建设银行的净利润额最高,一季度分别实现了788.02亿元和738.15亿元。另外,保险类公司中国平安、中国人寿的净利润也都实现百亿元以上。目前看好银行股的最主流的观点是银行股估值相对偏低,性价比非常高,以今年5月2日的收盘价测算,整体动态市盈率仅有7.08倍,是目前A股市场中估值最低的行业。不过,需要注意的是,在今年2月初时,银行股估值也曾达到过9倍左右,目前的7.08倍估值是因2月份以来持续调整所致。以3100点附近7.08倍的估值水平与2016年2638点时银行股5.62倍的估值相比,目前的估值水平并未出现明显低估情况,更多地理解为仍属正常估值区间。保险股14.68倍的估值虽然高于银行股,但相比银行股一季度15.86%的业绩增速,整体43.52%的利润同比增速使得其估值水平相对更为合理。

相比上述两行业,目前券商股21.84倍估值水平从其一季度业绩下滑的角度看,这样的估值水平不排除有进一步回调的可能。然而让人意外的是,一季度业绩下滑的券商股在机构普遍减仓的情况下,国家队证金公司却在逆市操作,一季度期间对16只券商股进行了增持。其中,增持股数最多的是申万宏源,增持股数高达7772.44万股;紧随其后的是招商证券和东方证券,增持股数也分别达到7608.83万股和7042.08万股。此外,被增持超过5000万股的券商股还有华泰证券、中国银河、国泰君安和长江证券。截至一季度末,证金公司对中信证券、国金证券、海通证券、东方证券、东兴证券、国泰君安、兴业证券、东吴证券和光大证券9家上市券商的持股比例已达4.90%。

对于一季度业绩下滑的券商股,有市场人士分析认为,随着第一批试点企业CDR发行逐步推进,国内资本市场将迎来继新三板之后的再次扩容,大型投行将受益明显。此外金融市场加快开放力度、放开外资金融机构的准入限制、提高内地与香港互联互通额度、加快推进沪伦通等因素或将为证券行业带来新的发展机遇。

白酒医药强势延续

医药、白酒股均属于防御类品种,在今年市场发展方向不确定性下,投资者仍会趋向谨慎保守的投资风格。

2017年四季度以来,“喝酒吃药”已成为A股市场最为关注的焦点。在去年四季度期间,申万28个一级行业中,食品饮料股的表现最优,17.06%的行业涨幅成为了期间行业涨幅榜之首。若从细分行业看,又以白酒股的表现更佳,四季度期间累计上涨了26.51%。随着行情进一步延伸,强势的白酒股终于在今年二月份开始出现明显调整,虽然有1月份7.86%阶段上涨基础,但随后的下跌仍使得一季度整体下跌了7.08%。相较白酒股在今年一季度的不佳表现,医药股却整体表现不俗,一季度行业整体上涨了6.68%,仅次于计算机板块。从近两个月的市场表现看,3、4月份医药股走势在行业指数表现中最为强劲,不仅3月份累计上涨了11.26%,在4月份市场整体调整的背景下,医药股仍能拔得头筹,实现了0.73%的小幅上涨。





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